海南葫芦娃药业2025年一季度财报解读：营收下滑48%，研发费用骤降79%

海南葫芦娃药业集团股份有限公司于2025年发布第一季度财报，多项财务指标出现显著变化。本文将对其关键财务数据进行深入解读，为投资者揭示公司财务状况及潜在风险。

营业收入是衡量企业经营成果的重要指标。数据显示，海南葫芦娃药业本季度营业收入为3.37亿元，较上年同期的4.71亿元减少1.34亿元，降幅达28.42%。这一明显下滑态势值得关注，或暗示公司在市场拓展、产品销售等方面面临挑战。

归属于上市公司股东的净利润为2434.70万元，较上年同期的2742.61万元减少307.91万元，下降11.23%。虽然净利润有所下滑，但幅度相对较小，表明公司在成本控制和运营管理上仍维持一定水平，盈利能力相对稳定。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1597.65万元，相比上年同期的2220.36万元，减少622.71万元，降幅28.05%。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，此次大幅下滑，意味着公司核心业务面临较大压力。

基本每股收益由上年同期的0.07元降至本季度的0.06元；扣非每股收益也从上年同期的0.06元降至本季度的0.04元。这两组数据下降，表明股东的每股盈利减少，投资回报降低。

应收账款期末余额为4.55亿元，较上年度末的3.80亿元增加0.75亿元，增长19.60%。应收账款大幅增加，或因销售策略调整致赊销增多，虽可能短期提升营收，但也加大回款风险，若款项不能及时收回，可能引发坏账，影响公司现金流和财务状况。

应收票据期末余额为725.37万元，较上年度末的943.19万元减少217.82万元，降幅23.10%。应收票据减少，或反映公司结算方式发生变化，也可能是客户支付能力或合作模式改变。

加权平均净资产收益率为3.42%，较上年同期的2.64%增加0.78个百分点。这表明公司运用股东权益获取利润的能力增强，资产运营效率有所提升。

销售费用为5847.39万元，较上年同期的1.26亿元减少6772.67万元，降幅53.63%。销售费用大幅下降，或因公司调整市场推广策略，减少营销投入，这虽能降低成本，但可能影响产品市场推广和销售业绩。

管理费用为2676.95万元，较上年同期的2346.92万元增加330.03万元，增长14.06%。管理费用增加，或因公司业务规模扩大致管理复杂度上升，或内部管理效率有待提高，需关注其对公司利润的影响。

财务费用为1040.97万元，较上年同期的547.31万元增加493.66万元，增长90.19%。财务费用大幅增长，或因借款利息增加等原因，反映公司偿债压力上升，对利润产生负面影响。

研发费用为1032.85万元，较上年同期的4888.88万元减少3856.03万元，降幅78.87%。研发投入大幅减少，虽可能短期节省成本，但长期看，或削弱公司创新能力和产品竞争力，影响可持续发展。

经营活动产生的现金流量净额为 -9862.73万元，较上年同期的 -19044.35万元增加9181.62万元，增长48.21%。主要因本报告期支付的经营活动现金减少，虽净额仍为负，但情况有所改善，公司需进一步优化经营活动现金流，保障资金链稳定。

投资活动产生的现金流量净额为 -3689.96万元，较上年同期的 -9193.38万元增加5503.42万元。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少，表明公司投资活动有所放缓。

筹资活动产生的现金流量净额为3020.27万元，上年同期为 -169.23万元。主要因取得借款收到的现金增加，显示公司在资金筹集方面取得一定成效，为业务发展提供资金支持。

综合来看，海南葫芦娃药业2025年第一季度多项财务指标波动较大，营收、扣非净利润下滑，研发投入锐减等问题需重视。投资者决策时，应综合多方面因素，密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。

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