鹰眼预警：海泰发展营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，海泰发展发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为3.38亿元，同比下降26.83%；归母净利润为958.28万元，同比下降24.49%；扣非归母净利润为932.89万元，同比下降17.34%；基本每股收益0.0148元/股。

公司自1997年6月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.35亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海泰发展2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.38亿元，同比下降26.83%；净利润为958.28万元，同比下降24.49%；经营活动净现金流为7.24亿元，同比增长59.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.4亿元，同比下降26.83%。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降26.83%，低于行业均值-21.47%。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为958.3万元，且前三季度为-0.5亿元，第四季度转负为正。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、0.1亿元、958.3万元，同比变动分别为0.97%、24.84%、-24.49%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-26.83%，营业成本同比变动-48.47%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-26.83%，销售费用同比变动41.02%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-26.83%，税金及附加同比变动137.49%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-2.67%高于行业均值-63.86%，营业收入同比变动-26.83%低于行业均值-21.47%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为48.69%，高于行业均值17.48%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为27.54%、36.6%、48.69%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降26.83%，经营活动净现金流同比增长59.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为48.84%，同比增长78.46%；净利率为2.84%，同比增长3.21%；净资产收益率（加权）为0.54%，同比下降25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为48.84%，同比大幅增长78.46%。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.84%，高于行业均值23.68%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的27.37%增长至48.84%，行业毛利率由上一期的27.15%下降至23.68%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.84%高于行业均值23.68%，存货周转率为0.09次低于行业均值0.89次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.03%、27.37%、48.84%持续增长，存货周转率分别为0.18次、0.16次、0.09次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.84%高于行业均值23.68%，应收账款周转率为2.03次低于行业均值56.24次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.03%、27.37%、48.84%持续增长，应收账款周转率分别为4.88次、3.03次、2.03次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.54%，同比大幅下降25%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.54%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.36%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为42.46%，同比增长7.03%；流动比率为2.13，速动比率为0.55；总债务为9.7亿元，其中短期债务为9.23亿元，短期债务占总债务比为95.19%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.14%，39.67%，42.46%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.64，2.38，2.13，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.53、0.48、0.41，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为39.14%、44.71%、54.61%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为5.57%、9.87%、15.99%，总债务/负债总额比值分别为66.26%、68%、74%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.03，同比下降33.09%；存货周转率为0.09，同比下降45.72%；总资产周转率为0.11，同比下降30.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.03低于行业均值56.24，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.88，3.03，2.03，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.09低于行业均值0.89，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.18，0.16，0.09，存货周转能力趋弱。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为62.12%，高于行业均值44.57%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.18，0.16，0.11，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为871.16、563.34、508.28，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长41.02%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.68%、1.92%、3.7%，持续增长。

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