2025年第一季度，河南中原高速公路股份有限公司（以下简称“河南中原高速”）展现出了一系列引人关注的财务变化。本文将深入解读该公司一季度财报中的关键数据，为投资者揭示其财务状况与潜在风险。
营业收入稳健增长18.69%
2025年第一季度，河南中原高速营业收入为12.99亿元，较上年同期的10.95亿元增长了18.69%。这一增长反映出公司业务规模的扩张，可能得益于其在高速公路运营、房地产及建造服务等领域的积极拓展。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,299,076,678.14 | 1,094,550,345.73 | 18.69 |
从主营业务分行业数据来看，交通运输业收入11.15亿元，增长5.86%；房地产业务收入0.20亿元，大幅增长773.58%；建造服务收入1.37亿元，增长857.58%。各业务板块的不同表现共同推动了营业收入的增长。
净利润增长25.28%，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为3.56亿元，较上年同期的2.84亿元增长25.28%。净利润的增长不仅体现了公司盈利能力的增强，也反映出其在成本控制和运营效率方面的成效。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 355,790,743.84 | 283,987,271.23 | 25.28 |
净利润的增长与营业收入的增加以及成本控制密切相关。公司在营业成本、销售费用等方面的合理管控，为净利润增长提供了支撑。
扣非净利润增长25.33%，主业表现突出
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.45亿元，较上年同期的2.75亿元增长25.33%。这表明公司核心业务的盈利能力稳定提升，经营业绩具有较高的可持续性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 344,872,513.09 | 275,180,371.69 | 25.33 |
扣非净利润的增长进一步验证了公司主营业务的健康发展，不受非经常性因素过多干扰，为投资者提供了更可靠的业绩参考。
基本每股收益增长28.58%，股东回报增加
基本每股收益为0.1444元/股，较上年同期的0.1123元/股增长28.58%。这意味着股东每持有一股所享有的净利润增加，股东回报得到提升。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.1444 | 0.1123 | 28.58 |
基本每股收益的增长是净利润增长和股本稳定的综合结果，对投资者具有积极的吸引力。
应收账款规模上升，关注回款风险
应收账款期末余额为14.10亿元，较上年度末的13.15亿元有所增加。虽然增长幅度相对较小，但仍需关注应收账款的回收情况，以避免潜在的坏账风险。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,409,653,356.80 | 1,314,908,950.19 | 7.19 |
公司应加强应收账款的管理，优化信用政策，确保资金及时回笼，降低信用风险。
应收票据无余额，风险相对可控
报告期内应收票据无余额，相较于有应收票据的情况，公司面临的票据兑付风险相对较低，资金回收的确定性增强。
加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高
加权平均净资产收益率为2.33%，较上年同期的1.93%有所上升。这表明公司运用净资产获取利润的能力增强，资产运营效率得到提升。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.33 | 1.93 | 20.73 |
加权平均净资产收益率的提升反映了公司在资产配置和运营管理方面的积极成效，有助于提升公司的市场竞争力。
存货规模微增，关注去化情况
存货期末余额为47.81亿元，较上年度末的47.42亿元增长0.82%。虽然增长幅度不大，但鉴于存货占用资金较大，需关注存货的去化速度，特别是房地产项目的销售情况。
| 项目 | 2025年3月31日（元） | 2024年12月31日（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 4,780,804,348.94 | 4,742,151,575.06 | 0.82 |
公司应加快存货周转，优化库存结构，以提高资金使用效率，降低存货跌价风险。
销售费用大幅下降76.92%，成本控制成效显著
销售费用为59.63万元，较上年同期的258.36万元大幅下降76.92%。主要原因是子公司交投颐康整合后成立营销策划分公司并组建自销团队，销售佣金及广告推介费同比大幅减少。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 596,327.77 | 2,583,562.32 | -76.92 |
销售费用的大幅下降体现了公司在成本控制方面的积极举措，有助于提升公司的利润空间。
管理费用略有下降，运营效率稳定
管理费用为2775.16万元，较上年同期的2852.17万元下降2.7%。表明公司在管理层面保持相对稳定的运营效率，费用控制得当。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 27,751,619.75 | 28,521,679.30 | -2.7 |
公司应继续优化管理流程，提高管理效率，进一步降低管理成本。
财务费用下降19.15%，债务成本降低
财务费用为1.89亿元，较上年同期的2.34亿元下降19.15%。主要原因是上期用低息债务置换存量债务金额较大，使得债务成本降低。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 188,831,820.50 | 233,573,656.98 | -19.15 |
财务费用的下降减轻了公司的财务负担，对公司的盈利能力产生积极影响。
研发费用未提及，创新投入待关注
报告中未提及研发费用相关信息，在竞争日益激烈的市场环境下，公司后续的创新投入及研发能力发展值得关注，这可能影响公司的长期竞争力。
经营活动现金流量净额大增48.06%，经营获现能力增强
经营活动产生的现金流量净额为5.74亿元，较上年同期的3.88亿元增长48.06%。主要原因是本期收到的通行费收入现金较多。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 574,276,884.84 | 387,877,113.28 | 48.06 |
经营活动现金流量净额的大幅增长表明公司经营活动的获现能力增强，为公司的持续发展提供了有力的资金支持。
投资活动现金流量净额为负，关注投资合理性
投资活动产生的现金流量净额为-3.39亿元，主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金较多。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -338,904,613.88 | -615,661,651.63 | 44.95 |
公司在进行投资活动时，应充分评估投资项目的合理性和收益前景，确保投资活动对公司长期发展产生积极影响。
筹资活动现金流量净额为负，关注偿债压力
筹资活动产生的现金流量净额为-2.21亿元，主要是偿还债务支付的现金较多。这表明公司在偿还债务方面的资金流出较大，需关注公司的偿债压力和资金流动性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -220,960,961.83 | 359,582,277.64 | -161.45 |
公司应合理安排筹资计划，优化债务结构，确保在偿还债务的同时，维持良好的资金流动性。
综合来看，河南中原高速在2025年第一季度展现出了良好的经营态势，营业收入、净利润等关键指标增长显著，成本控制也取得了一定成效。然而，公司在应收账款管理、存货去化、投资合理性以及偿债压力等方面仍需持续关注和优化，以实现可持续发展，为投资者创造更大价值。
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